国内十大杠杆炒股平台 “三桶油”一季度净赚966亿元：业绩分化加剧，有人欢喜有人愁

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　　受国际油价下跌拖累，国内“三桶油”的2025年一季度营收出现不同程度下滑，但仍合计净赚966.34亿元。由于业务结构不同，三者的业绩分化加剧，只有中国石油实现净利润增长。

　　财报显示，一季度，中国石油（601857.SH/0857.HK）的抗油价波动能力最强，实现营业收入7531.08亿元，同比下降7.3%，但归属于母公司股东的净利润同比增长2.3%至468.07亿元。油价下跌的情况下，中国石油的业绩却再度创下历史同期新高，这超出了市场预期。

　　中国石油在财报中称，今年第一季度，国际原油市场供需宽松，国际油价同比下行，北海布伦特原油现货平均价格为75.73美元/桶，比上年同期的83.16美元/桶下降8.9%；美国西得克萨斯中质原油现货平均价格为71.47美元/桶，比上年同期的77.01美元/桶下降7.2%。国内成品油市场需求偏弱，国内天然气市场需求基本稳定。

　　同期，中国石油的原油平均实现价格为70.00美元/桶，同比下降7.2%；国内天然气平均销售价格9.01美元/千立方英尺，同比下降3.9%。该公司解释称，一季度营收下滑主要由于市场需求减少、成品油销量减少以及部分产品价格下降。但得益于国内天然气产销量增加、有效控制主要成本费用及税费支出减少，归母净利润增长。

　　分业务板块看，中国石油的上游利润继续增长，油气和新能源业务实现经营利润460.93亿元，同比增长7.0%。一季度实现油气当量产量467.0百万桶，同比增长0.7%。风光发电量16.8亿千瓦时，较上年同期接近翻番。单位油气操作成本下降6%，至9.76美元/桶。

　　但炼油及销售板块承受着成品油需求达峰的压力国内十大杠杆炒股平台。

　　澎湃新闻注意到，一季度中国石油的汽油、煤油、柴油的产销量均同比下降。炼油业务经营利润为45.51亿元，比上年同期减少了24.19亿元，主要由于市场需求减少和油价下降、原油加工量以及炼油产品单位毛利减少。化工业务低迷仍在持续，经营利润8.37亿元，较上年同期减少3.08亿元。由于市场需求减少、成品油销量减少以及国际贸易毛利下降，销售业务的经营利润比去年同期降低了17.02亿元。

　　相比之下，其天然气销售业务的表现颇为亮眼，得益于天然气销量增加，经营利润同比大涨9.7%。

　　成品油及化工领域的需求低迷、毛利降低，对中国石化（600028.SH/00386.HK）的业绩造成了更大、更直观的影响。

　　一季度，中国石化实现营业收入7353.56亿元，同比减少6.9%；实现归母净利润132.64亿元，同比大跌27.6%。这两项指标环比有所改善。

　　分业务来看，报告期内中国石化的勘探及开发板块、炼油板块、营销及分销板块的息税前利润分别为136.31亿元、23.93 亿元、48.67亿元，但化工板块仍亏损13.21亿元。油气当量产量130.97百万桶，同比增长1.7%；成品油总经销量同比降低7.1%；化工产品经营总量同比增长2.4%，该板块不得不面对国内新增产能持续释放、毛利低迷的严峻形势。

　　对于二季度的业绩预期，中国石化财务总监寿东华在业绩会上回应投资者：“当前，国际油价宽幅震荡，美国对中国征收高额关税给下游市场环境带来不利影响。面对严峻复杂的外部环境，公司二季度将紧盯市场变化，加大生产经营优化和区域优化力度。上游业务全力增储上产降本；炼销业务发挥一体化优势，紧贴市场调整产品结构，大力拓市扩销，提升产业链运转效能；化工业务全力降本减费，动态优化原料、装置和产品结构，力争多创效益。”

　　不同于中国石油、中国石化的一体化业务结构，中国海油（600938.SH/00883.HK）是纯上游油气勘探开发商，因此其业绩波动与国际油价下挫的关联性更强。

　　一季度，中国海油的营业收入同比下降4.1%，达1068.54亿元；实现归属于母公司股东的净利润为365.63亿元，同比下滑7.9%。

　　报告期内，中国海油的油气销售收入达882.68亿元，同比下降1.9%，主要由于实现油价的下跌：其平均实现油价为72.65美元/桶，同比下降7.7%；平均实现气价为7.78美元/千立方英尺，同比上升1.2%。油气销量上升部分抵消了实现油价下跌的影响。桶油主要成本为27.03美元，同比下降2.0%。

　　中国海油总裁阎洪涛在业绩会上坦言，短期来讲特朗普的相关政策一定会对油价造成影响，而且已经造成了比较大的影响。目前布伦特油价在65美元/桶左右，较该公司一季度的实现油价更低。“我们认为，特朗普的政策走向仍有不确定性，短期波动的可能性还是比较大。长期而言，基于对全球供需形势的分析，我们并不悲观。”他强调，今年公司的投资计划和产量目标不会因近期油价走低而作出调整。

　　阎洪涛称，面对市场波动，中国海油始终坚持低成本策略，“在高油价时不盲目乐观、不大手大脚花钱，在低油价时我们也不悲观，始终在全球主要油气企业中保持成本优势。”他还表示，如果油价继续下跌，对于中国海油这样拥有大量现金流、桶油成本较低的企业而言，反而存在机会：“如果油价降到一定程度，有公司撑不住的话，对我们来讲是很好的并购机会。我们时刻在做好这种准备。”“收购标的不一定是公司，也可能是某块资产。”

　　澎湃新闻记者杨漾